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關于2011年二季度銀行間債券市場做市情況

及做市商評價情況的通報

 

全國銀行間債券市場做市商:

根據《全國銀行間債券市場做市商管理規定》(中國人民銀行公告[2007]1號)和中國人民銀行財政部公告[2011]6號, 按照《銀行間債券市場做市商工作指引》(協會公告[2010]2號)要求,協會對2011年二季度銀行間債券市場做市情況進行統計,完成了2011年二季度做市商評價工作。現就有關情況通報如下:

一、整體做市情況

截至2011年二季度末,銀行間債券市場共有指定做市商25家。二季度做市商雙邊買賣報價量合計12,301.8億元,成交量合計798.4億元。

(一)做市報價情況

1、總體報價情況

2011年二季度,在穩健貨幣政策的背景下,債券市場震蕩徘徊,收益率曲線小幅上移,做市報價券種支數和報價量較一季度都有小幅上漲。2011年二季度,做市商做市報價券種共計442支,較一季度增加4.0%;有效雙邊報價57,807筆,較一季度增加4.8%;買入報價量6,133.0億元,賣出報價量6,168.8億元,買入報價量與賣出報價量之比為0.99、較一季度的0.97更為均衡,買賣報價量合計12,301.8億元,較一季度增加6.0%;平均單筆報價量2,128.08萬元。

2、各類型做市商報價情況

2011年二季度,除城市商業銀行報價量呈現大幅度上升之外,各類型做市商報價量較一季度均出現小幅下降。從買賣報價總量情況來看,六大行買賣報價量合計3,372.00億元,較一季度下降1.7%;全國性商業銀行買賣報價量合計2,555.50億元,較一季度下降2.0%;城市商業銀行買賣報價量合計4,270.90億元,較一季度上升30.7%;證券公司及外資銀行買賣報價量合計2,103.40億元,較一季度下降8.6%,下降幅度最大。

從各類型做市商報價量結構占比上看,城市商業銀行超過六大行成為最主要的做市機構,其做市報價量占比從一季度的28.2%上升到二季度的34.7%,六大行、全國性商業銀行、證券公司及外資銀行做市報價量占比有所下降。二季度六大行報價量占總報價量的27.4%,較一季度下降2.1個百分點;全國性商業銀行報價量占比為20.8%,較一季度下降1.7個百分點;城市商業銀行報價量占比34.7%,較一季度增加6.6個百分點;證券公司及外資銀行二季度報價量占比為17.1%,較一季度下降2.7個百分點。

表一:2011年二季度各類型做市商報價量表

注:六大行指國開行、工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行和交通銀行,下同。

 

圖一:2011年二季度各類做市商報價量圖

圖二:2011年二季度各類做市商報價量分布圖

3、各類型券種報價情況

從做市券種類型來看,由于對新發關鍵期限國債做市的引入,做市商對國債的做市規模有所上升,做市報價集中于央票的現象有所緩解,各券種報價量趨于均衡,其中:央票買賣報價量合計為1,834.30億元、較一季度下降19.1%,占總報價量的比例由一季度的19.5%下降至14.9%,降幅較大;政策性金融債買賣報價量合計為4,337.20億元、較一季度上升7.0%,占總報價量的35.3%、占比較一季度略有增加;國債買賣報價量合計為3,171.90億元、較一季度大幅上升39.4%,占總報價量的25.8%、較一季度增加了6.2個百分點,增長顯著;超短期融資券與短期融資券報價量買賣報價量合計1,568.80億元、較一季度上升5.6%,占總報價量的12.8%、占比與一季度持平;中期票據買賣報價量合計為1,206.30億元、較一季度下降11.6%,占總報價量的9.8%、占比較一季度略有下降;普通金融債、次級債和企業債等其他券種報價量合計183.30億元,較一季度上升12.6%,占總報價量的1.5%

表二:2011年二季度各類型券種報價量表

 

 

圖三:2011年二季度各類型券種報價量圖

 

圖四:2011年二季度各類型券種報價量分布圖

4、各待償期限券種報價情況

2011年二季度,3年期以內的券種報價量占總報價量的51.4%,較一季度下降了1.1個百分點,其中:1年期以內債券報價量3,297.4億元、較一季度增加9.0%,占總報價量的26.8%、占比較一季度上升0.7個百分點;1-3年期債券報價量3,031.20億元、較一季度下降1.2%,占總報價量的24.6%、占比較一季度下降1.8個百分點。與一季度相比,3-7年期的券種報價量占比有小幅度提高,其中:3-5年期債券報價量2,522.20億元、較一季度上升5.3%,占總報價量的比重由一季度的20.6%降低至20.5%5-7年期債券報價量為1,688.20億元、較一季度上升25.1%,占總報價量的13.7%、占比較上季度增加2.1個百分點。7年以上債券報價量為1,762.80億元、較一季度下降0.3%,占總報價量的14.3%、占比較一季度下降0.9個百分點。

2011年二季度,做市商平均報價價差4.7BP,較一季度的平均價差6BP小幅收窄,其中:1年期以內的平均價差5.3BP1-3年期平均價差4.8BP3-5年期4.6BP5-7年期3.8BP7年期以上3.6BP,分別較一季度收窄2.3BP0.5BP 1.5BP1.6BP1.8BP

表三:2011年二季度各期限券種報價總量表

圖五:2011年二季度各期限券種報價量圖

圖六:2011年二季度各期限券種報價量分布圖

(二)做市成交情況

1、總體情況

2011年二季度,做市商報價共點擊成交5,611筆,較一季度增加4.02%;成交量受市場行情影響增加為798.4億元,較一季度增加6.88%;平均單筆成交量1,422.94萬元,較一季度有所上升

2、各類型做市商做市成交情況

從各類型做市商成交情況看,六大行成交量大幅度下降,城市商業銀行成交量大幅上升并超過六大行,全國性商業銀行成交量占比明顯上升,證券公司及外資銀行成交量占比小幅度下降,其中:六大行成交量211.95億元,占做市總成交量的26.5%;全國性商業銀行成交量185.70億元,占做市總成交量的23.3%;城市商業銀行成交量237.06億元,占做市總成交量的29.7%,較一季度上升11.4個百分點,增幅最大;證券公司及外資行成交量合計163.7 0億元,占做市總成交量的比重由一季度的21.8%減少至20.5%


表四:2011年二季度各類型做市商做市成交量表

圖七:2011年二季度各類型做市商做市成交量分布圖

3、各類型券種做市成交情況

2011年二季度,除短期融資券和中期票據以外,各類型券種成交量較一季度均有下降。央票仍然是最為活躍的交易券種,二季度做市成交量為209.00億元,較一季度下降19.8%,占總成交量26.2%;政策性金融債成交量193.10億元,較一季度下降14.3%,占總成交量的24.2%;國債成交量205.21億元,較一季度增加92.9%,占總成交量的25.7%;超短期融資券和短期融資券成交量142.75億元,較一季度上升31.1%,占總成交量的17.9%,占比增幅最大;中期票據成交量46.55億元,較一季度上升11.6%,占總成交量的5.8%;包括企業債、普通金融債在內的其它券種成交量1.80億元,較一季度下降57.1%,占總成交量的0.2%

表五:2011年二季度各類型券種做市成交情況表

圖八:2011年二季度各類型券種做市成交量分布圖

4、各待償期限券種做市成交情況

從待償期限券種做市成交情況看,1-7年期債券成交量小幅度上升,1年期以下及7年期以上債券成交量大幅度下降。其中:1年期以內債券成交量290.55億元,較一季度下降10.0%,占總成交量的36.4%1-3年期債券成交量200.56億元,較一季度上升19.9%,占總成交量的27.6%3-5年期債券成交量141.90億元,較一季度上升28.1%,占總成交量的17.8%5-7年期債券成交量69.20億元,較一季度上升48.2%,占總成交量的8.7%7年以上債券成交量76.20億元,較一季度下降8.0%,占總成交量的9.5%

表六:2011年二季度各期限券種做市成交情況表

圖九:2011年二季度各期限券種做市成交量分布圖

(三)各類型做市商做市報價成交情況

2011年二季度,做市成交量占做市報價總量的比例為6.5%,較一季度增加0.1個百分點,其中:六大行報價成交比例由一季度的9.3%下降至二季度的6.3%;全國性商業銀行的成交量占做市報價總量的7.3%,較一季度上升2.4個百分點,做市效率最高;城市商業銀行做市成交量占做市報價總量的比例為5.6%,較一季度小幅度上升;證券公司及外資行做市成交量占做市報價總量的比例為7.8% 

表七:2011年二季度各類型做市商報價量與成交量

圖十:2011年二季度各類型做市商成交報價量對比圖

二、做市商做市情況

(一)做市合規情況

2011年二季度,從做市合規情況統計結果來看,共有兩家做市商出現不合規情況2次,與上季度略為減少。其中,根據人民銀行對新發關鍵期限國債做市的要求,第二季度全體做市商對新發關鍵期限國債的做市業務均滿足合規要求。


表八:2011年二季度做市合規情況統計表

(二)做市質量情況

2011年二季度,最優報價次數由一季度的5,394次上升為6,273次。

表九:2011年二季度做市質量情況表

(三)報價價差情況

2011年二季度,做市商保持了較小的報價價差,各期限價差較上一季度均有明顯收窄。

表十:2011年二季度報價價差情況表

三、做市商評價情況

按照《全國銀行間債券市場做市商工作指引》確定的做市商評價指標體系,2011年二季度銀行間債券市場做市商評價結果如下:最佳做市商為交通銀行,優秀做市商為工商銀行、農業銀行、中信銀行、光大銀行、南京銀行、中信證券(以獲得做市商資格時間排序)。

特此通報。

 

中國銀行間市場交易商協會

二〇一一年八月八日

 
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