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關于2012年一季度暨2011年年度

銀行間債券市場做市情況及做市商評價情況的通報

全國銀行間債券市場做市商:

根據有關規定,按照《銀行間債券市場做市商工作指引》(協會公告[2010]第2號)要求,協會完成了2011年年度和2012年一季度做市商評價工作。2011年,銀行間債券市場最佳做市商為工商銀行,優秀做市商為農業銀行、建設銀行、光大銀行、中信證券和交通銀行(以獲得做市商資格時間排序,下同)。2012年一季度,銀行間債券市場最佳做市商為工商銀行,優秀做市商為建設銀行、中信銀行、光大銀行、杭州銀行、交通銀行和浦發銀行。現就有關情況通報如下:

一、2011年銀行間債券市場總體情況

(一)債券托管量

截至2011年末,我國債券市場共托管債券2,941支,總托管余額21.36萬億元。其中,銀行間市場托管2,328支,占總數的79.16%;托管余額20.22萬億元,占市場托管余額的94.66%,較2010年末增加1.34萬億元,增幅7.09%。從券種結構來看,銀行間市場記賬式國債余額6.25萬億元;央行票據余額1.95萬億元;政策性金融債余額6.27萬億元;短期融資券余額5,023.50億元;中期票據余額1.97萬億元。

(二)債券發行量

2011年,債券發行總規模有所減少,而中期票據和集合票據發行規模有所增加。銀行間債券市場累計發行量6.78萬億元,比2010年減少2.57萬億元,其中,記賬式國債1.23萬億元,比上年減少2,084.70億元,下降14.64%;央行票據1.41萬億元,比上年減少3.25萬億元,下降69.66%;政策性金融債2.00萬億元,比上年多發6,780.00億元,增長51.39%;中期票據7,269.70億元,比上年增發2,345.70億元,增長47.64%;短期融資券5,190.50億元,比上年減少1,551.85億元,下降23.02%;集合票據發行52.34億元,比上年增發5.77億元,增長12.39%;企業債發行2,374.03億元,較2010年減少1,187.08億元,下降33.34%。

(三)交易結算量

2011年銀行間債券市場交易活躍,交易量與2010年基本持平,全年現券成交67.76萬億元,同比增長0.11%。其中,政策性金融債成交最為活躍,達19.77萬億元,占總成交量的29.18%,同比下降10.66%;中期票據成交14.32萬億元,占總成交量的21.13%,同比增長45.18%;央行票據成交12.47萬億元,占總成交量的18.40%,同比下降30.66%;記賬式國債成交8.64萬億元,占總成交量的12.75%,同比增長12.57%;企業債成交5.60萬億元,占總成交量的8.26%,同比增長21.22%;短期融資券成交5.23萬億元,占總成交量的7.72%,同比增長17.81%。

(四)市場收益率

2011年債券指數呈現先抑后揚的趨勢,收益率曲線先平緩上升后陡峭回落,截至2011年12月31日,中債綜合指數(凈價)收于101.25點,全年增幅1.48%,中債綜合指數(財富)收于141.48點,全年增幅5.33%。

二、整體做市情況

截至2012一季度末,我國銀行間債券市場共有指定做市商25家。廣發銀行和浦東發展銀行分別于2011年1月和3月獲得做市商資格。2011年,做市商雙邊買賣報價量合計53,871.06億元,成交量合計3,579.11億元。2012年一季度,做市商雙邊買賣報價量合計15,232.65億元,成交量合計1,177.45億元。

(一)做市報價情況

1、總體報價情況

2011年,做市商做市報價券種共計838支,較2010年下降13.43%;有效雙邊報價255,282筆,較2010年下降29.20%;買入報價量27,060.95億元,賣出報價量26,810.95億元;買賣合計報價量53,871.06億元,相比2010年108,760.83億元下降50.47%;平均單筆報價量2,110.26萬元,相比2010年3,016.29萬元下降30.04%;買入報價量與賣出報價量之比為1.01,比2010年的比例1.14更為均衡。

2012一季度,在穩健貨幣政策的背景下,流動性由緊張趨于適度寬松,債券市場交易活躍,收益率曲線保持平穩態勢,做市買賣報價量、有效雙邊報價筆數和平均單筆報價量較上年同期均有較大幅度提升。做市商買入報價量7,773.40億元,賣出報價量7,459.25億元;買賣合計報價量15,232.65億元,相比上年同期11,606.40億元提高31.24%;做市報價券種共計407支,較上年同期下降4.24%;有效雙邊報價69,806筆,較上年同期增長26.60%;平均單筆報價量2,182.14萬元,相比上年同期2,104.90萬元提高3.67%;買入報價量與賣出報價量之比為1.04,與上年同期的比例0.96相比保持良好的買賣平衡。

2、各類型做市商報價情況

2011年,從買賣報價總量情況來看,各類型做市商報價量較2010年均有所下降,六大行和全國性商業銀行降幅較大。其中,六大行買賣報價量17,083.06億元,同比下降69.44%;全國性商業銀行買賣報價量10,575.62億元,同比下降49.97%;城市商業銀行買賣報價量16,528.73億元,同比下降10.23%;證券公司及外資銀行買賣報價量9,683.65億元,同比下降29.45%。做市買入報價量和賣出報價量基本持平。

從各類型做市商報價量占比情況來看,全國性商業銀行、城市商業銀行、券商及外資銀行占比均有所上升,各類型做市商報價量占比分配更加均衡。其中,六大行報價量占比31.71%,下降19.68個百分點;全國性商業銀行報價量占比19.63%,提高0.58個百分點;城市商業銀行報價量占比30.68%,提高13.75個百分點;證券公司及外資銀行報價量占比17.98%,提高5.36個百分點。

表一:2011年各類型做市商報價量表

單位:億元

做市商類型

買入報價量

賣出報價量

買賣報價量合計

2010年

2011年

2010年

2011年

2010年

2011年

同比變化

六大行

30,015.52

8,634.55

25,883.12

8,448.51

55,898.64

17,083.06

-69.44%

全國性商行

10,750.68

5,299.81

9,973.54

5,275.81

20,724.22

10,575.62

-49.97%

城市商行

9,799.04

8,274.09

8,613.44

8,254.64

18,412.48

16,528.73

-10.23%

券商及外資行

7,271.24

4,852.50

6,454.25

4,831.15

13,725.49

9,683.65

-29.45%

合計

57,836.48

27,060.95

50,924.35

26,810.11

108,760.83

53,871.06

-50.47%

注:六大行指國開行、工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行和交通銀行,下同。

圖一:2011年各類做市商報價量圖

圖二:2011年各類型做市商報價量分布圖

2012一季度,從買賣報價總量情況來看,各類型做市商報價量較上年同期均有所上升,尤其是六大行和城市商業銀行增幅較大。其中,六大行買賣報價量5,477.70億元,同比增長59.69%;全國性商業銀行買賣報價量2,678.90億元,同比增長2.74%;城市商業銀行買賣報價量4,289.70億元,同比增長31.29%;證券公司及外資銀行買賣報價量2,786.35億元,同比增長21.06%

從各類型做市商報價量占比情況來看,六大行所占比例最大,其占比與上年同期相比有較大的提高。其中,六大行報價量占比35.96%,提高6.41個百分點;全國性商業銀行報價量占比17.59%,下降4.88個百分點;城市商業銀行報價量占比28.16%,提高0.01個百分點;證券公司及外資銀行報價量占比18.29%,下降1.54個百分點。

表二:2012年一季度各類型做市商報價量表

單位:億元

做市商類型

買入報價量

賣出報價量

買賣報價量合計

2011年一季度

2012年一季度

2011年一季度

2012年一季度

2011年一季度

2012年一季度

同比變化

六大行

1,619.75

2,890.70

1,810.41

2,587.00

3,430.16

5,477.70

59.69%

全國性商行

1,297.01

1,365.70

1,310.40

1,313.20

2,607.41

2,678.90

2.74%

城市商行

1,624.99

2,140.50

1,642.24

2,149.20

3,267.23

4,289.70

31.29%

券商及外資行

1,167.15

1,376.50

1,134.45

1,409.85

2,301.60

2,786.35

21.06%

合計

5,708.90

7,773.40

5,897.50

7,459.25

11,606.40

15,232.65

31.24%

圖三:2012年一季度各類型做市商報價量圖

圖四:2012年一季度各類型做市商報價量分布圖

3、各類型券種報價情況

2011年,從做市券種類型來看,引入新發關鍵期限國債做市,做市商對國債的做市報價規模持續上升,成為最活躍的交易券種,其他各類型券種報價量均有所下降。其中,央行票據買賣報價量7,744.02億元,同比下降76.93%;政策性金融債買賣報價量15,839.80億元,同比下降55.95%;國債買賣報價量19,008.11億元,同比增長35.67%;短期融資券與超短期融資券買賣報價量5,612.32億元,同比下降42.44%;中期票據買賣報價量4,859.51億元,同比下降65.16%;其他券種買賣報價量807.30億元,同比下降46.92%

從各類型券種報價量占比情況來看,與2010年的情況相比,國債所占比例大幅上升并成為占比最大的券種,而央行票據占比則大幅下降,政策性金融債和國債為做市比較集中的兩大券種。其中,央行票據占比14.38%,下降16.49個百分點;政策性金融債占比29.40%,下降3.66個百分點;國債占比35.28%,提高22.40個百分點;短期融資券與超短期融資券占比10.42%,提高1.45個百分點;中期票據占比9.02%,下降3.80個百分點;其他券種占比1.50%,提高0.10個百分點。

表三:2011年各類型券種報價量表

單位:億元

券種類型

買入報價量

賣出報價量

買賣報價量合計

2010

2011年

2010

2011年

2010

2011年

同比變化

央行票據

19,629.30

3,965.53

13,941.54

3,778.49

33,570.84

7,744.02

-76.93%

政策性金融債

18,377.80

7,939.39

17,582.99

7,900.41

35,960.79

15,839.80

-55.96%

國債

7,154.07

9,542.81

6,856.28

9,465.30

14,010.35

19,008.11

35.67%

(超)短期融資券

4,721.41

2,793.12

5,029.05

2,819.20

9,750.46

5,612.32

-42.44%

中期票據

7,053.54

2,418.20

6,893.90

2,441.31

13,947.44

4,859.51

-65.16%

其他券種

900.36

401.90

620.59

405.40

1,520.95

807.30

-46.92%

合計

57,836.48

27,060.95

50,924.35

26,810.11

108,760.83

53,871.06

-50.47%

圖五:2011年各類型券種報價量圖

圖六:2011年各類型券種報價量分布圖

2012年一季度,從做市券種類型來看,做市商對國債的做市報價規模持續上升,增幅最為顯著;央行票據和其他券種的做市報價量增幅較大;短期融資券與超短期融資券的做市報價量小幅上升;而政策性金融債和中期票據做市報價量同比有所下降。其中,央行票據買賣報價量3,353.55億元,同比增長47.99%;政策性金融債買賣報價量3,177.30億元,同比下降21.59%;國債買賣報價量5,456.40億元,同比增長139.88%;短期融資券與超短期融資券買賣報價量1,721.60億元,同比增長15.91%;中期票據買賣報價量1,247.30億元,同比下降8.64%;其他券種買賣報價量276.50億元,同比增長69.84%

從各類型券種報價量占比情況來看,與2011年一季度的情況相比,國債所占比例增幅最大,成為占比最大的做市券種。其中,央行票據占比22.02%,提高2.49個百分點;政策性金融債占比20.86%,下降14.06個百分點;國債占比35.82%,提高16.22個百分點;短期融資券與超短期融資券占比11.30%,下降1.50個百分點;中期票據占比8.19%,下降3.58個百分點;其他券種占比1.82%,提高0.41個百分點。

表四:2012年一季度各類型券種報價量表

單位:億元

券種類型

買入報價量

賣出報價量

買賣報價量合計

2011年一季度

2012年一季度

2011年一季度

2012年一季度

2011年一季度

2012年一季度

同比變化

央行票據

1,063.53

1,803.50

1,202.59

1,550.05

2,266.12

3,353.55

47.99%

政策性金融債

2,026.34

1,590.10

2,025.90

1,587.20

4,052.24

3,177.30

-21.59%

國債

1,137.71

2,736.90

1,136.90

2,719.50

2,274.61

5,456.40

139.88%

(超)短期融資券

728.62

876.30

756.70

845.30

1,485.32

1,721.60

15.91%

中期票據

671.10

628.70

694.21

618.60

1,365.31

1,247.30

-8.64%

其他券種

81.60

137.90

81.20

138.60

162.80

276.50

69.84%

合計

5,708.90

7,773.40

5,897.50

7,459.25

11,606.40

15,232.65

31.24%

圖七:2012年一季度各類型券種報價量圖

圖八:2012年一季度各類型券種報價量分布圖

4、各待償期限券種報價情況

2011年,各代償期限券種報價量較2010年均存在不同程度的下降,0-1年期債券和1-3年期債券降幅較大,均超過50%。其中,0-1年期債券報價量13,840.64億元,同比下降56.11%1-3年期債券報價量13,184.01億元,同比下降60.26%3-5年期債券報價量10,273.12億元,同比下降35.56%5-7年期債券報價量為7,856.38億元,同比下降43.64%7年以上債券報價量為8,716.91億元,同比下降38.49%

從各期限券種報價量占比情況來看,與2010年相比做市商報價集中于短期券種的現象進一步緩解,對中長期券種的報價進一步增加,報價期限分布也更趨向均衡,0-1年期和1-3年期債券報價量占比減少,其他期限的債券報價量占比均有增加。其中,0-1年期債券占比25.69%,下降3.30個百分點;1-3年期債券占比24.47%,下降6.03個百分點;3-5年期債券占比19.07%,提高4.41個百分點;5-7年期債券占比14.58%,提高1.77個百分點;7年以上債券占比16.18%,提高3.15個百分點。

表五:2011年各期限券種報價量表

單位:億元

券種類型

買入報價量

賣出報價量

買賣報價量合計

2010

2011年

2010

2011年

2010

2011年

同比變化

0-1年

18,589.21

6,986.90

12,942.81

6,853.74

31,532.02

13,840.64

-56.11%

1-3年

17,092.54

6,655.35

16,081.24

6,528.66

33,173.78

13,184.01

-60.26%

3-5年

8,061.81

5,129.61

7,880.70

5,143.51

15,942.51

10,273.12

-35.56%

5-7年

6,956.06

3,928.48

6,983.87

3,927.90

13,939.93

7,856.38

-43.64%

7年以上

7,136.86

4,360.61

7,035.73

4,356.30

14,172.59

8,716.91

-38.49%

合計

57,836.48

27,060.95

50,924.35

26,810.11

108,760.83

53,871.06

-50.47%

圖九:2011年各期限券種報價量圖

圖十:2011年各期限券種報價量分布圖

2012年一季度,除3-5年期債券報價量小幅減少外,其他各待償期限券種報價量較上年同期均有不同程度的增加,尤其是0-1年期和5-7年期做市報價量增幅最為顯著。其中,0-1年期債券報價量5,320.40億元,同比增長75.94%1-3年期債券報價量3,112.95億元,同比增長1.47%3-5年期債券報價量2,312.80億元,同比下降3.47%5-7年期債券報價量2,202.30億元,同比增長63.14%7年以上債券報價量2,284.20億元,同比增長29.15%

從各待償期限券種報價量占比情況來看,與上年同期相比做市商報價集中于1年期以下債券的現象明顯。其中,0-1年期債券占比34.93%,提高8.87個百分點;1-3年期債券占比20.44%,下降6.00個百分點;3-5年期債券占比15.18%,下降5.46個百分點;5-7年期債券占比14.46%,提高2.83個百分點;7年以上債券占比15.00%,下降0.24個百分點。

表六:2012年一季度各期限券種報價量表

單位:億元

券種類型

買入報價量

賣出報價量

買賣報價量合計

2011年一季度

2012年一季度

2011年一季度

2012年一季度

2011年一季度

2012年一季度

同比變化

0-1年

1,435.00

2,744.80

1,589.04

2,575.60

3,024.04

5,320.40

75.94%

1-3年

1,521.25

1,616.10

1,546.66

1,496.85

3,067.91

3,112.95

1.47%

3-5年

1,192.21

1,161.70

1,203.70

1,151.10

2,395.91

2,312.80

-3.47%

5-7年

675.03

1,101.40

674.90

1,100.90

1,349.93

2,202.30

63.14%

7年以上

885.41

1,149.40

883.20

1,134.80

1,768.61

2,284.20

29.15%

合計

5,708.90

7,773.40

5,897.50

7,459.25

11,606.40

15,232.65

31.24%

圖十一:2012年一季度各期限券種報價量圖

圖十二:2012年一季度各期限券種報價量分布圖

5、各待償期限券種報價價差情況

2011年,由于市場流動性的影響,做市商平均報價價差較2010年有所放寬,做市商平均報價價差5.97BP,同比增加1.40BP。其中:1年期以內債券平均價差7.40BP,同比增加2.17BP;1-3年期債券平均價差5.96BP,同比增加1.70BP;3-5年期債券平均價差6.27BP,同比增加1.57BP;5-7年期債券平均價差5.03BP,同比增加0.68BP;7年期以上債券4.45BP,同比增加0.22BP。

表七:2011年各期限券種報價價差

券種類型

2010年報價價差(BP)

2011年報價價差(BP)

變化(BP)

0-1年

5.23

7.40

2.17

1-3年

4.25

5.96

1.70

3-5年

4.70

6.27

1.57

5-7年

4.35

5.03

0.68

7年以上

4.22

4.45

0.22

合計

4.57

5.97

1.40

2012年一季度做市商平均報價價差較上年同期有所收窄,做市商平均報價價差4.36BP,同比減少1.94BP。各待償期限報價價差同比均有所收窄,其中:1年期以內債券平均價差3.95BP,同比減少3.65BP,降幅最為明顯;1-3年期債券平均價差5.08BP,同比減少0.16BP;3-5年期債券平均價差5.93BP,同比減少1.47BP;5-7年期債券平均價差3.73BP,同比減少1.67BP;7年期以上債券平均價差3.20BP,同比減少2.16BP。

表八:2012年一季度各期限券種報價價差

券種類型

2011年一季度報價價差(BP)

2012年一季度報價價差(BP)

變化(BP)

0-1年

7.60

3.95

-3.65

1-3年

5.24

5.08

-0.16

3-5年

7.40

5.93

-1.47

5-7年

5.40

3.73

-1.67

7年以上

5.36

3.20

-2.16

合計

6.30

4.36

-1.94

(二)做市成交情況

1、總體情況

2011年,做市商做市成交點擊成交25,786筆,較2010年下降39.40%;成交量3,579.11億元,較2010年下降43.80%;平均單筆成交量1,388.01萬元,較2010年下降7.27%

2012年一季度,做市商做市成交量、成交筆數和平均單筆成交量均有較大幅度的增長。做市點擊成交7,401筆,同比增長57.61%;成交量1,177.45億元,同比增長37.21%;平均單筆成交量1,590.93萬元,同比增長14.87%

2、各類型做市商做市成交情況

2011年,從買賣成交總量情況來看,各類型做市商成交量較2010年均有所下降,六大行和全國性商業銀行降幅較大;從成交量占比結構來看,六大行仍然是做市成交量最大的做市商。其中,六大行成交量1,487.65億元,同比下降48.83%,占總成交量的41.56%,下降4.09個百分點;全國性商業銀行成交量616.73億元,同比下降52.61%,占總成交量的17.23%,下降3.20個百分點;城市商業銀行成交量849.11億元,同比下降35.24%,占總成交量的23.72%,提高3.14個百分點;證券公司及外資行成交量625.62億元,同比下降26.26%,占總成交量的17.48%,提高4.16個百分點。

表九:2011年各類型做市商做市成交量表

單位:億元

券種類型

買入量

賣出量

買賣成交量合計

2010

2011年

2010

2011年

2010

2011年

同比變化

六大行

1,143.80

806.70

1,763.74

680.95

2,907.54

1,487.65

-48.83%

全國性商行

540.25

302.28

761.28

314.45

1,301.53

616.73

-52.61%

城市商行

663.09

430.72

648.17

418.39

1,311.26

849.11

-35.24%

券商及外資行

423.54

323.52

424.90

302.10

848.44

625.62

-26.26%

合計

2,770.68

1,863.22

3,598.09

1,715.89

6,368.77

3,579.11

-43.80%

圖十三:2011年各類型做市商做市成交量分布圖

2012年一季度,從買賣成交總量情況看,六大行、全國性商業銀行和城市商業銀行做市成交量同比均有較大幅度的提高,而券商及外資行有小幅下降。從成交量占比結構來看,六大行占比最大,占比超過50%;城市商業銀行占比同比小幅提升,券商及外資行占比同比有較大幅度下降。其中,六大行做市成交量602.90億元,同比增長88.52%,占總成交量的51.20%,提高8.40個百分點;全國性商業銀行成交量192.70億元,同比增長50.96%,占總成交量的16.37%,下降0.72個百分點;城市商業銀行成交量254.45億元,同比增長85.87%,占總成交量的21.61%,提高3.28個百分點;證券公司及外資行成交量127.40億元,同比下降21.70%,占總成交量的10.82%,下降10.96個百分點。

表十:2012年一季度各類型做市商做市成交量表

單位:億元

券種類型

買入量

賣出量

買賣成交量合計

2011年一季度

2012年一季度

2011年一季度

2012年一季度

2011年一季度

2012年一季度

同比變化

六大行

85.10

426.30

234.70

176.60

319.80

602.90

88.52%

全國性商行

52.6

98.90

75.00

93.80

127.65

192.70

50.96%

城市商行

56.50

118.50

80.40

135.95

136.90

254.45

85.87%

券商及外資行

87.90

55.20

74.80

72.20

162.70

127.40

-21.70%

合計

282.15

698.90

464.90

478.55

747.05

1,177.45

57.61%

圖十四:2012年一季度各類型做市商做市成交量分布圖

3、各類型券種做市成交情況

2011年,從做市成交券種類型來看,國債的做市成交量持續上升;從各類型券種成交量占比情況來看,國債成交量占比大幅上升,取代央行票據成為成交量占比最大的券種。其中,央行票據成交量927.73億元,同比下降63.98%,占總成交量的25.92%,下降14.52個百分點;政策性金融債成交量793.18億元,同比下降52.55%,占總成交量的22.16%,下降4.08個百分點;國債做市成交量1,303.10億元,同比增長59.31%,占總成交量的36.41%,提高23.57個百分點;超短期融資券和短期融資券成交量385.25億元,同比下降33.02%,占總成交量的10.76%,提高1.73個百分點;中期票據成交量158.15億元,同比下降76.54%,占總成交量的4.42%,下降6.17個百分點;其它券種成交量11.70億元,同比下降78.37%,占總成交量的0.33%,下降0.52個百分點。

表十一:2011年各類型券種做市成交量表

單位:億元

券種類型

買入量

賣出量

買賣成交量合計

2010

2011年

2010

2011年

2010

2011年

同比變化

央行票據

1,087.66

499.33

1,488.20

428.4

2,575.86

927.73

-63.98%

政策性金融債

741.13

403.23

930.38

389.95

1,671.51

793.18

-52.55%

國債

383.12

666.51

434.84

636.59

817.96

1,303.10

59.31%

(超)短期融資券

227.70

213.7

347.46

171.55

575.16

385.25

-33.02%

中期票據

310.37

72.85

363.81

85.3

674.18

158.15

-76.54%

其他券種

20.70

7.6

33.40

4.1

54.10

11.70

-78.37%

合計

2,770.68

1,863.22

3,598.09

1,715.89

6,368.77

3,579.11

-43.80%

圖十五:2011年各類型券種做市成交量分布圖

2012年一季度,從做市成交券種類型來看,國債的做市成交量持續上升,與上年同期相比增長顯著;央行票據和其他券種同比也有大幅增長;政策性金融債成交量有較大幅度下降;中期票據和短期融資券成交量有小幅下降。其中,央行票據成交量504.75億元,同比增長93.76%,占總成交量的42.87%提高8.00個百分點;政策性金融債成交量129.40億元,同比下降42.58%,占總成交量的10.99%下降19.18個百分點;國債做市成交量388.80億元,同比增長265.41%,占總成交量的33.02%,提高18.78個百分點;超短期融資券和短期融資券成交量104.20億元,同比下降4.32%,占總成交量的8.85%,下降5.73個百分點;中期票據成交量39.90億元,同比下降4.32%,占總成交量的3.39%,下降2.19個百分點;其它券種成交量10.40億元,同比增長147.62%,占總成交量的0.88%,提高0.32個百分點。

表十二:2012年一季度各類型券種做市成交量表

單位:億元

券種類型

買入量

賣出量

買賣成交量合計

2011年一季度

2012年一季度

2011年一季度

2012年一季度

2011年一季度

2012年一季度

同比變化

央行票據

55.50

359.80

205.00

144.95

260.50

504.75

93.76%

政策性金融債

97.75

66.70

127.60

62.70

225.35

129.40

-42.58%

國債

48.40

208.40

58.00

180.40

106.40

388.80

265.41%

(超)短期融資券

58.20

43.60

50.70

60.60

108.90

104.20

-4.32%

中期票據

19.80

15.30

21.90

24.60

41.70

39.90

-4.32%

其他券種

2.50

5.10

1.70

5.30

4.20

10.40

147.62%

合計

282.15

698.90

464.90

478.55

747.05

1,177.45

57.61%

圖十六:2012年一季度各類型券種做市成交量分布圖

4、各待償期限券種做市成交情況

2011年,各代償期限券種成交量較2010年均有所下降;從各期限券種成交量占比情況來看,做市成交分布進一步趨向均衡。其中:0-1年期債券成交量1,252.04億元,同比下降33.71%,占總成交量的34.98%,提高5.32個百分點;1-3年期債券成交量943.92億元,同比下降54.37%,占總成交量的26.37%,下降6.11個百分點;3-5年期債券成交量533.45億元,同比下降41.62%,占總成交量的14.90%,提高0.56個百分點;5-7年期債券成交量407.85億元,同比下降40.01%,占總成交量的11.40%,提高0.72個百分點;7年期以上債券成交量441.85億元,同比下降45.96%,占總成交量的12.35%,下降0.49個百分點。

表十三:2011年各期限券種做市成交量表

單位:億元

券種類型

買入量

賣出量

買賣成交量合計

2010

2011年

2010

2011年

2010

2011年

同比變化

0-1年

818.92

654.9

1,069.88

597.14

1,888.80

1,252.04

-33.71%

1-3年

802.80

515.57

1,265.91

428.35

2,068.71

943.92

-54.37%

3-5年

429.60

260.95

484.10

272.5

913.70

533.45

-41.62%

5-7年

319.43

213.25

360.45

194.6

679.88

407.85

-40.01%

7年以上

399.93

218.55

417.75

223.3

817.68

441.85

-45.96%

合計

2,770.68

1,863.22

3,598.09

1,715.89

6,368.77

3,579.11

-43.80%

圖十七:2011年各期限券種做市成交量分布圖

2012年一季度,各待償期限券種成交量較上年同期均有所增加,其中5-7年期債券增幅最大;從各期限券種成交量占比情況來看,短期券種與中長期券種成交量所占比例基本保持不變。其中:0-1年期債券成交量536.45億元,同比增長66.19%,占總成交量的45.56%,提高2.35個百分點;1-3年期債券成交量262.30億元,同比增長42.63%,占總成交量的22.28%,下降2.34個百分點;3-5年期債券成交量113.20億元,同比增長2.17%,占總成交量的9.61%,下降5.22個百分點;5-7年期債券成交量136.90億元,同比增長193.15%,占總成交量的11.63%,提高5.38個百分點;7年期以上債券成交量128.60億元,同比增長55.22%,占總成交量的10.92%,下降0.17個百分點。

表十四:2012年一季度各期限券種做市成交量表

單位:億元

券種類型

買入量

賣出量

買賣成交量合計

2011年一季度

2012年一季度

2011年一季度

2012年一季度

2011年一季度

2012年一季度

同比變化

0-1年

97.10

305.80

225.70

230.65

322.80

536.45

66.19%

1-3年

76.30

181.20

107.60

81.10

183.90

262.30

42.63%

3-5年

46.80

62.50

64.00

50.70

110.80

113.20

2.17%

5-7年

25.00

71.20

21.70

65.70

46.70

136.90

193.15%

7年以上

36.95

78.20

45.90

50.40

82.85

128.60

55.22%

合計

282.15

698.90

464.90

478.55

747.05

1,177.45

57.61%

圖十八:2012年一季度各期限券種做市成交量分布圖

(三)各類型做市商做市報價成交情況

2011年,做市效率有所提高,做市成交量占做市報價總量的比例為6.64%,與2010年相比提高0.78個百分點。其中,六大行做市成交量占做市報價總量的比例由2010年的5.20%上升至8.71%,提高3.51個百分點;全國性商業銀行做市成交量占做市報價總量5.83%,較2010年下降0.45個百分點;城市商業銀行做市成交量占做市報價總量5.14%,較2010年下降1.98個百分點;證券公司及外資行做市成交量占做市報價總量6.46%,較2010年提高0.28個百分點。

表十五:2011年各類型做市商報價量與成交量

單位:億元

券種類型

報價量合計

成交合計

比例

2010

2011年

2010

2011年

2010

2011年

六大行

55,898.64

17,083.06

2,907.54

1,487.65

5.20%

8.71%

全國性商行

20,724.22

10,575.62

1,301.53

616.73

6.28%

5.83%

城市商行

18,412.48

16,528.73

1,311.26

849.11

7.12%

5.14%

券商及外資行

13,725.49

9,683.65

848.44

625.62

6.18%

6.46%

合計

108,760.83

53,871.06

6,368.77

3,579.11

5.86%

6.64%

圖十九:2011年各類型做市商成交報價量對比圖

2012年一季度,做市效率繼續提高,做市成交量占做市報價總量比例為7.73%,與上年同期相比增加1.29個百分點。其中,六大行做市成交量占做市報價總量比例由上年同期5.20%上升至11.01%,增加1.69個百分點;全國性商業銀行做市成交量占做市報價總量7.19%,較上年同期增加2.29個百分點;城市商業銀行做市成交量占做市報價總量5.93%,較上年同期下降增加1.74個百分點;證券公司及外資行做市成交量占做市報價總量4.57%,較上年同期降低2.50個百分點。

表十六:2012年一季度各類型做市商報價量與成交量

單位:億元

券種類型

報價量合計

成交合計

比例

2011年一季度

2012年一季度

2011年一季度

2012年一季度

2011年一季度

2012年一季度

六大行

3,430.16

5,477.70

319.80

602.90

9.32%

11.01%

全國性商行

2,607.41

2,678.90

127.65

192.70

4.90%

7.19%

城市商行

3,267.23

4,289.70

136.90

254.45

4.19%

5.93%

券商及外資行

2,301.60

2,786.35

162.70

127.40

7.07%

4.57%

合計

11,606.40

15,232.65

747.05

1,177.45

6.44%

7.73%

圖二十:2012年一季度各類型做市商成交報價量對比圖

三、做市商做市情況

(一)做市合規情況

2011年,做市商對做市合規性持續保持高度重視,合規情況相比2010年有所改善。從做市合規情況統計結果來看,有8家做市商出現12次不合規情況。其中,2011年全體做市商對新發關鍵期限國債的做市業務均滿足合規要求。

表十七:2011年做市合規情況統計表

單位:次數

做市商名稱

做市債券少于6只

做市券種少于3類

待償期限少于4個

雙邊報價空白時間超過30分鐘

新發關鍵期限國債做市

合計

工商銀行

-

-

-

-

-

-

農業銀行

-

-

-

-

-

-

中國銀行

-

-

-

-

-

-

建設銀行

-

-

-

-

-

-

招商銀行

-

-

-

-

-

-

中信銀行

-

-

-

-

-

-

光大銀行

-

-

-

-

-

-

興業銀行

-

-

-

1

-

1

民生銀行

-

-

-

2

-

2

恒豐銀行

-

-

-

2

-

2

北京銀行

-

-

-

2

-

2

上海銀行

-

-

-

-

-

-

南京銀行

-

-

-

-

-

-

杭州銀行

-

-

-

-

-

-

漢口銀行

-

-

-

-

-

-

中信證券

-

-

-

-

-

-

國泰君安證券

-

-

-

-

-

-

摩根大通銀行

-

-

-

-

-

-

國開行

-

-

-

2

-

2

交通銀行

-

-

-

-

-

-

花旗銀行

-

-

-

1

-

1

渣打銀行

-

-

-

-

-

-

中金公司

-

-

-

1

-

1

廣發銀行

-

-

-

-

-

-

浦發銀行

-

-

-

1

-

1

合計

-

-

-

12

-

12

2012一季度,從做市合規情況統計結果來看,僅有3家做市商出現3次不合規情況。

表十八:2012年一季度做市合規情況統計表

單位:次數

做市商名稱

做市債券少于6只

做市券種少于3類

待償期限少于4個

雙邊報價空白時間超過30分鐘

新發關鍵期限國債做市

合計

工商銀行

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-

-

-

-

-

農業銀行

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-

-

-

-

-

中國銀行

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-

-

-

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建設銀行

-

-

-

-

-

-

招商銀行

-

-

-

1

-

1

中信銀行

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-

-

-

-

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光大銀行

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-

-

-

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興業銀行

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民生銀行